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| maggio 2026 (parziale) | 0,484 €/Smc |
Valore medio mensile del TTF Day Ahead. Dato parziale, aggiornato in corso di mese.
Andamento del TTF
Dopo la fase di relativa calma del 2024 e dell'estate 2025, con quotazioni stabili tra 30 e 36 €/MWh, il prezzo del TTF è tornato a salire nei primi mesi del 2026. A gennaio e febbraio 2026 le tensioni hanno spinto la media verso i 34 €/MWh, ma è stato a marzo 2026 che si è registrato il rialzo più marcato, con la media mensile salita a circa 52 €/MWh. La causa principale è stata l'inasprirsi del conflitto in Iran e il rischio di chiusura dello Stretto di Hormuz, da cui transita una quota rilevante delle forniture mondiali di GNL.
Con l'avvio di una tregua a inizio aprile, le quotazioni si sono ridimensionate, scendendo nuovamente sotto i 45 €/MWh. La volatilità resta però elevata e il mercato continua a guardare con attenzione all'evoluzione geopolitica e al ritmo di riempimento degli stoccaggi europei in vista del prossimo inverno. Tutti questi movimenti, con qualche mese di sfasamento, si scaricano sulla bolletta del gas delle famiglie italiane.
Andamento del prezzo TTF negli ultimi 12 mesi
Media mensile in €/Smc
€/Smc
Punti chiave da ricordare
- Il TTF è espresso in €/MWh, ma in Italia viene spesso convertito in €/Smc (1 MWh ≈ 93,5 Smc).
- I prezzi 2025 sono rimasti sotto i livelli del 2022, ma sopra la media pre-crisi.
- Le quotazioni di marzo 2026 sono state le più alte degli ultimi 12 mesi.
Prezzo medio TTF degli ultimi 12 mesi
La tabella mostra l'evoluzione del prezzo medio mensile del TTF Day Ahead negli ultimi dodici mesi, espresso sia in €/Smc sia in €/MWh.
| Mese | €/Smc | €/MWh |
|---|---|---|
| maggio 2026 (parziale) | 0,484 | 45,19 |
| aprile 2026 | 0,478 | 44,63 |
| marzo 2026 | 0,554 | 51,79 |
| febbraio 2026 | 0,351 | 32,84 |
| gennaio 2026 | 0,372 | 34,75 |
| dicembre 2025 | 0,295 | 27,58 |
| novembre 2025 | 0,327 | 30,52 |
| ottobre 2025 | 0,342 | 31,99 |
| settembre 2025 | 0,343 | 32,01 |
| agosto 2025 | 0,344 | 32,11 |
| luglio 2025 | 0,357 | 33,36 |
| giugno 2025 | 0,388 | 36,30 |
Fonte: elaborazione su dati European Gas Spot Index — TTF Day Ahead. Il dato del mese corrente è parziale e si aggiorna durante il mese.
Cos'è il TTF?
TTF è l'acronimo di Title Transfer Facility e indica il mercato in cui avviene la compravendita del gas naturale alla Borsa di Amsterdam. Si tratta di una piazza virtuale nata nel 2003 e diventata, nel corso degli anni, il principale punto di riferimento per il prezzo del gas in Europa, condizionando anche il PSV italiano.
Perché Amsterdam? La capitale olandese è da sempre uno snodo fondamentale del mercato europeo del gas grazie a una rete di gasdotti molto sviluppata, alla presenza storica di giacimenti e a un quadro normativo che ne ha favorito la crescita come hub all'ingrosso.
Come si determina il prezzo del gas?
Per capire come si forma il prezzo del gas è utile distinguere tre concetti:
- TTF Spot (Day Ahead): prezzo del gas con consegna il giorno successivo;
- TTF Futures: stima dei prezzi del gas con consegna a lungo termine;
- TTF Mensile: media aritmetica delle quotazioni giornaliere del mese di riferimento.
Come si esprime il valore del TTF Mensile?
Il valore del TTF è espresso in €/MWh e viene poi convertito in €/Smc (Standard metro cubo) sulla base del potere calorifico stabilito dall'ARERA. Al valore del TTF Mensile va sommato il margine di guadagno applicato dal venditore, che insieme alle componenti di trasporto, distribuzione e oneri compone la spesa finale per la materia prima in bolletta.
Perché il prezzo del gas è aumentato?
Il rialzo dei primi mesi del 2026 è il risultato di una combinazione di fattori geopolitici e di mercato. Il principale è la crisi nello Stretto di Hormuz, da cui passa circa il 24% delle forniture mondiali di GNL, in larga parte provenienti dal Qatar. Le tensioni tra Iran e Occidente e gli attacchi all'impianto di liquefazione di Ras Laffan hanno fatto temere un'interruzione prolungata dei flussi, spingendo le quotazioni TTF fino oltre i 50 €/MWh nelle ultime settimane di marzo.
A questo si è aggiunto il livello di stoccaggio europeo più basso del solito a fine inverno: in alcuni Paesi, come la Germania, le riserve si sono ridotte oltre i livelli registrati negli ultimi anni, costringendo gli operatori ad acquistare gas sul mercato a prezzi più alti per ricostituire i depositi in vista dell'estate. Anche le componenti speculative hanno avuto il loro peso, con i trader che si sono posizionati in attesa di nuovi sviluppi sul fronte mediorientale.
Crisi Iran–Hormuz: cosa rischia il TTF
Secondo le analisi di alcune banche d'investimento, in caso di blocco prolungato dello Stretto di Hormuz il TTF potrebbe salire oltre i 90 €/MWh, con effetti diretti sulle bollette dei consumatori. Lo scenario è considerato estremo, ma non escluso.
Perché di solito il prezzo del gas è più alto in inverno?
Tra i fattori strutturali che fanno oscillare il prezzo c'è la stagionalità. In inverno la domanda di gas cresce a causa dei consumi per il riscaldamento, mettendo sotto pressione l'offerta e spingendo verso l'alto le quotazioni. In primavera ed estate, invece, il calo dei consumi consente normalmente un riequilibrio dei prezzi e la ricarica degli stoccaggi.
Differenza tra PUN, PSV e TTF
Il PUN Index GME è il Prezzo Unico Nazionale, riferimento del mercato all'ingrosso italiano dell'energia elettrica. Esiste una stretta correlazione tra PUN e TTF, perché una quota importante della produzione elettrica italiana avviene tramite la combustione del gas metano: quando il TTF sale, anche il PUN tende a salire.
Il PSV, acronimo di Punto di Scambio Virtuale, è invece l'indice del prezzo del gas nel mercato all'ingrosso italiano, gestito dal GME. È il "cugino italiano" del TTF e ne segue da vicino l'andamento.
Tre indici, tre mercati
- TTF: prezzo del gas all'ingrosso in Europa (Amsterdam).
- PSV: prezzo del gas all'ingrosso in Italia.
- PUN: prezzo dell'energia elettrica all'ingrosso in Italia, fortemente influenzato dal TTF.
Come funziona la Borsa Italiana del Gas?
La Borsa Italiana del Gas è nata nel 2010 ed è gestita dal GME, il Gestore dei Mercati Energetici. Le piattaforme di scambio attive sono due:
- P-GAS: piattaforma di negoziazione continua per lo scambio di gas naturale;
- M-GAS: mercato regolamentato del gas, a sua volta diviso in più segmenti.
Il M-GAS si articola in:
- Mercato del Gas a Pronti (MP-GAS);
- Mercato a Termine del Gas (MT-GAS).
Sulla P-GAS le contrattazioni avvengono senza interruzioni e i contratti possono prevedere differenti modalità di consegna:
- Consegna mensile;
- Consegna semestrale;
- Consegna ad anno termico.
Vuoi proteggerti dai rialzi?
Se temi nuovi aumenti del gas, puoi valutare le offerte gas a prezzo bloccato presenti sul mercato libero: il prezzo della materia prima resta fisso per 12 o 24 mesi, indipendentemente dall'andamento del TTF.